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한국 주식시장에서의 상장지수증권(ETF)이 구성주식들의 유동성 동조화에 미치는 영향 = (The) effect of ETF on commonality in liquidity of the underlying assets in Korea stock market
서명 / 저자 한국 주식시장에서의 상장지수증권(ETF)이 구성주식들의 유동성 동조화에 미치는 영향 = (The) effect of ETF on commonality in liquidity of the underlying assets in Korea stock market / 박지은.
저자명 박지은 ; Park, Jieun
발행사항 [대전 : 한국과학기술원, 2019].
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초록정보

This study analyzes the effects of ETFs on the commonality in liquidity of underlying stocks and the causes in Korea stock market. The analysis is conducted for the vanilla ETFs investing in domestic stocks between January 2003 and June 2018, and their underlying stocks. According to the analysis results, the commonality in liquidity of underlying stocks with higher ETF ownership is stronger, and the result hold for the different stock market capitalization, the different stock liquidity level and the different market condition. In addition, whether the stocks constitute KOSPI200 is not an important factor of the commonality in liquidity. The result is not from the arbitrage trading between ETF and the basket of the underlying stocks, but the hedge transaction of liquidity providers in the process of adjusting the bid/ask imbalance in the ETF market.

본 연구는 한국 증권시장에서 상장지수펀드(ETF)가 구성주식들의 유동성 동조화에 미치는 영향 및 그 원인을 분석한다. 분석은 2003년 1월부터 2018년 6월의 기간 동안 거래된 ETF 중 국내주식에 투자하는 Vanilla ETF 및 ETF가 보유하는 종목을 대상으로 이루어진다. 분석결과에 따르면 ETF지분이 높은 주식일수록 유동성 동조화 경향이 강하게 나타나며, 이러한 경향은 개별주식의 시가총액, 유동성 수준, KOSPI200의 구성 여부 및 시장 컨디션에 관계없이 일관되게 나타남을 실증하였다. 또한 그 원인으로는 ETF를 이용한 차익거래가 아니고, ETF유통시장에서 매도·수 불균형을 조정하는 과정에서의 유동성 공급자들의 헷지 거래임을 추론한다.

서지기타정보

서지기타정보
청구기호 {MFE 19022
형태사항 iii, 49 p. : 삽도 ; 30 cm
언어 한국어
일반주기 저자명의 영문표기 : Park, Jieun
지도교수의 한글표기 : 조훈
지도교수의 영문표기 : Cho, Hoon
학위논문 학위논문(석사) - 한국과학기술원 : 금융공학프로그램,
서지주기 참고문헌 : p. 30-31
주제 상장지수펀드 (EFF)
유동성 동조화
유동성 공급자 (LP)
차익거래
헷지거래
Exchange trading fund (ETF)
commonality in liquidity
Liquidity providers (LPs)
arbitrage trading
hedge transaction
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