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수익률예측요인을 이용한 국내 주식과 채권 수익률에 관한 연구 = (An) empirical study on the cross-section and time series of stock and bond returns in Korean market : focusing on the CP factor
서명 / 저자 수익률예측요인을 이용한 국내 주식과 채권 수익률에 관한 연구 = (An) empirical study on the cross-section and time series of stock and bond returns in Korean market : focusing on the CP factor / 박종선.
저자명 박종선 ; Park, Jong Seon
발행사항 [대전 : 한국과학기술원, 2018].
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서울 학위논문 서가

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초록정보

Dividend cash flow of value stocks generally reacts more sensitively than growth stocks during economic recession periods. Since it implies that value stocks have more risk exposures to business cycle, business cycle itself can be considered as a priced state variable to explain the returns from value premium. Conventionally, bond factors haㅍㄷ known as statistically significant indicator to forecast the future economic activity in U.S. This fact indeed originates a new no-arbitrage model, which has significant power to price book-to-market-sorted portfolios of stocks and maturity-sorted bond portfolios in U.S. This research provides some empirical results whether the asset-pricing model works effectively in the Korean stock and bond market. Moreover, this research exploits the effectiveness of CP factor when it comes to its significance on business cycle and dividend cash flow in Korea.

가치주와 성장주의 배당흐름을 보았을 때, 가치주가 성장주 보다 경기후퇴에 대해서 더 민감하게 반응을 한다. 이 것은 가치주가 경기에 대한 위험 노출도가 더 높은 것으로 기인하기 때문에, 가치 프리미엄이 경기에 의해서 설명 될 수 있음을 보인다. 전통적으로 경기를 예측하는 요인으로는 채권 자산가격 결정 요인이 있다. 미국 시장에서는 채권 가격결정 요인을 무차익거래 모형 (no-arbitrage model)로 이용하면 채권 시장뿐만 아니라 주식 시장의 가치 프리미엄을 설명하는데 매우 유의하다. 이와 같은 유의성이 한국시장에서 드러나는 지 알아 볼 것이며, 채권 자삭가격 결정 요인 중 가장 설명력이 크다고 알려져 있는 수익률예측요인 (CP factor)을 한국 경기와 주시시장의 배당흐름에 빗대어 어떠한 설명력을 나타내는지 알아본다.

서지기타정보

서지기타정보
청구기호 {MFE 18025
형태사항 v, 35 p. : 삽도 ; 30 cm
언어 한국어
일반주기 저자명의 영문표기 : Jong Seon Park
지도교수의 한글표기 : 현정순
지도교수의 영문표기 : Jung-Soon Hyun
학위논문 학위논문(석사) - 한국과학기술원 : 금융공학프로그램,
서지주기 참고문헌 수록
주제 가치 프리미엄
자산가격결정모형
수익률예측요인
경기순환
채권
현금흐름
value premium
asset pricing model
factor
CP factor
business cycle
bond
cash flow
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