Firms’ use of corporate venture capital (CVC) investments has become one the most prominent ways in which firms strategically adapt to the changing environment, and understanding the associated drivers is important for both theory and practice. In this study, we examine how policy uncertainty affects CVC investment. We argue that policy uncertainty is positively related to the amount of resources committed to CVC investment. However, we also argue that firms that are more dependent on government spending and firms with higher R&D intensity attenuate the positive relationship between policy uncertainty and CVC investment. Using data on CVC investments made by U.S. publicly traded firms from 1997 to 2020, we find empirical results supporting our theoretical arguments. Our study has important implications for entrepreneurship and innovation.
기업은 변화하는 환경에 전략적으로 적응하기 위해 기업벤처캐피탈 투자(CVC)를 이용하고 있으며, 이러한 현상을 이해하는 것은 이론과 실무 연구에서 핵심 과제이다. 본 연구에서는 1997년부터 2020년까지 미국의 기업벤처캐피탈 투자 패턴을 분석하여, 경제정책의 불확실성이 커질 때 투자 비가역성이 낮은 전략적 투자인 기업벤처캐피탈 투자가 증가한다는 것을 보여준다. 모기업이 정부 지출에 더 많이 의존할 때 이러한 효과가 약화되며, R&D 강도가 높은 기업 투자자들은 정책 불확실성이 높은 상황에도 즉각적으로 기업벤처투자 활동을 하는 것을 망설이게 된다.
