After the establishment of Fama and French's 3factor model, a lot of strategies using smart-beta and accounting anomalies have been released to the market. However, according to prior research, most of the performance measures of various smart-beta and anomalies have been concentrated since the Asian financial crisis. In addition, there are some doubts about how strategic performances such as returns, alphas, and three-factor alpha have changed in the Korean stock market since the publication of academic research paper about smart-beta and stock return anomalies. Therefore, in this study, we analyze historical validity by categorizing smart-beta and accounting anomalies indicators into three categories; ‘Value, fundamental and Market’. Especially, the validity and performance changes are analyzed by focusing on the publication of related papers and the periods before and after the Asian financial crisis.
파마와 프렌치의 3요인 모형 정립 이후, 다양한 스마트베타 및 회계적 이례현상에 관한 전략들이 공개되었다. 하지만 선행 연구들에 따르면 한국 시장에서 대부분의 스마트베타 및 이례현상에 대한 수익률은 외환위기 이후에 집중되어 있다. 또한 스마트베타 및 이례현상 요인들이 시장에 공개된 이후, 그 이전과 비교하였을 때 수익률, 알파, 3팩터 알파 등과 같은 성과 측도가 한국 주식시장에서 얼마나 변화했는지에 관한 의문들이 존재한다. 따라서 본 연구에서는 이례현상 및 스마트 베타 전략지표들을 밸류, 펀더멘탈, 마켓 3개의 카테고리로 분류하고 관련 논문 발표 전후와 외환위기 전후를 중심으로 역사적 유효성을 분석한다.
