This study examines whether and how audit firm characteristics are associated with auditor switching and the ways in which the capital market perceives the differences in attributes between predecessor and successor auditors. To develop measures for the characteristics of each audit firm, I identify three audit outcomes – audit fees, going-concern opinions, and restatements – and introduce auditor fixed effects research design. Consistent with my expectations, I find that auditor characteristics are significant determinants of auditor switching, and client firms are more likely to change auditors when auditors have a larger tendency to 1) charge higher audit fees, 2) issue more going-concern opinions, and 3) have more restatements. Then, for the client firms who change auditors, I find that auditor switches tend to be made to the ones who have a low tendency for each of these matters. Further, I find that the market reacts favorably to the auditor switches that incorporate a large potential of audit fee reduction and the ones which increase auditor conservatism.
본 논문은 감사법인 특성이 감사법인 교체에 미치는 영향을 분석하며, 감사법인의 특성 변화에 따른 주식시장의 반응을 조사한다. 감사법인의 특성은 감사보수, 계속기업존속 불확실성 감사의견, 재무제표 재작성의 감사결과와 관련된 감사법인의 고유한 성향을 고정효과 연구모형을 이용하여 측정한다. 실증분석 결과, 감사결과와 더불어 이와 관련된 감사법인의 고유한 특성이 감사법인 교체의 유의한 결정요인임을 확인하였고, 감사법인을 교체하는 기업들은 감사보수를 낮게 부과하고, 계속기업존속 불확실성 감사의견을 덜 발행하고, 재무제표 재작성을 덜 하는 성향을 가진 감사법인으로 감사법인을 교체하는 경향이 있음을 관찰하였다. 또한, 주식시장은 계속기업 존속능력을 보다 보수적으로 평가하는 엄격한 감사법인을 택하면서도 감사비용이 줄어들 가능성이 높은 경우 호의적인 반응을 보이는 것을 밝혔다.