서지주요정보
KOSPI200 지수 옵션 시장에서 변동성 과잉반응과 거래전략의 유효성 분석 = Short-term volatility overreaction & trading strategies in the KOSPI index option market
서명 / 저자 KOSPI200 지수 옵션 시장에서 변동성 과잉반응과 거래전략의 유효성 분석 = Short-term volatility overreaction & trading strategies in the KOSPI index option market / 배동일.
발행사항 [대전 : 한국과학기술원, 2020].
Online Access 원문보기 원문인쇄

소장정보

등록번호

8036216

소장위치/청구기호

학술문화관(도서관)2층 패컬티라운지(학위논문)

MFE 20014

휴대폰 전송

도서상태

이용가능

대출가능

반납예정일

등록번호

9001335

소장위치/청구기호

서울 학위논문 서가

MFE 20014 c. 2

휴대폰 전송

도서상태

이용가능

대출가능

반납예정일

리뷰정보

초록정보

This paper examines the 'Overreactions' in the KOSPI200 index option market. Under the Overreaction Hypothesis, the relationship between the implied volatility and option prices is analyzed to determine the short-term overreaction. And we also examines whether the characteristics of overreactions could be used to obtain economically meaningful profit opportunities. For the analysis, we use statistical method to verify the existence of overreactions. The presence of overreactions in the option market is judged based on the presence or absence of a subsequent changes in the implied volatility after the overreactions. Then we apply the algorithm trading methods to test the profitability of the trading strategies. Algorithm trading strategies is divided into short-term and long-term, while short-term strategy uses volatility trading and long-term strategy uses delta hedging. As a result of the empirical test, the overreaction hypothesis is confirmed by the statistically significant corrections in the overreaction of implied volatility and volatility spread. The simulation results of overreaction algorithm trading strategies also show statistically significant excess returns.

과잉반응가설(Overreaction Hypothesis)을 가정하여 내재변동성에 관한 새로운 정보의 발생과 옵션가격간의 관계를 파악함으로써 KOSPI200 지수옵션시장에서 단기 과잉반응의 유무를 분석하였다. 동시에 과잉반응 분석과 그 특성을 이용함으로써 경제적으로 유의미한 이익기회를 획득할 수 있는지도 함께 살펴봤다. 분석은 두 가지 방법을 사용하였다. 먼저 과잉반응의 존재여부를 통계적으로 검증했다. 과잉반응의 존재는 과잉반응가설에 근거하여 내재변동성의 후행 변화 유무를 기준으로 판단하였다. 과잉반응의 통계분석 후에는 알고리즘 거래에 적용하여 매매전략의 수익성을 시험하였다. 알고리즘 거래전략은 단기와 중장기로 나누어지는데 단기는 변동성 매매전략을 사용하였고 중장기는 델타헤징 거래전략을 사용하였다. 실증분석 결과 내재변동성과 변동성 스프레드의 과잉반응에서 통계적으로 유의미한 후행 변화가 나타나 과잉반응가설을 확인시켰다. 그리고 과잉반응을 이용한 알고리즘 전략의 시뮬레이션 결과에서도 통계적으로 유의미한 초과 수익을 기록하였다.

서지기타정보

서지기타정보
청구기호 {MFE 20014
형태사항 iii, 42 p. : 삽도 ; 30 cm
언어 한국어
일반주기 저자명의 영문표기 : Dong-il Bae
지도교수의 한글표기 : 조훈
지도교수의 영문표기 : Hoon Cho
학위논문 학위논문(석사) - 한국과학기술원 : 금융공학프로그램,
서지주기 참고문헌 : p. 40-42
주제 과잉반응
내재변동성
변동성스프레드
델타헤지
Overreactions
Implied Volatility
Voltility Spread
Delta Hedging
QR CODE qr code