Peer-to-Peer rental platform known as "the sharing economy" that allocates the extra resources of individuals to those who need them is hot thing in academia and industry. Airbnb, which is represented by the sharing economy in accommodation market, has been criticized that it is disrupting the housing market by raising prices. The fact that anyone with durable goods can do their own business can cause overheat the market of durable goods. Cities around the world recognized the issue and have begun to introduce regulations on short-term rental to prevent the overheated housing market from Airbnb. This research quantifies the impacts of Airbnb’s entry on house prices and identifies the effect of short-term rental policies to regulate Airbnb. Using panel data sets of Airbnb listings and house price index in a given zipcode in U.S. by month, we find that the entry of Airbnb leads to increase in house prices. To identify the underlying mechanisms, we decompose into the types of Airbnb listing and the scale of housing unit. The results indicate Airbnb enhances the incentive to invest in residential properties with small scale (one or two bedrooms bouses) thereby increasing the house prices. Finally, using the policies against short-term rental in major 10 cities, we estimate short-term rental polices attenuate the effect of Airbnb on house prices.
공유경제로 널리 알려진 개인의 여분 자원을 활용한 비즈니스 모델, P2P 임대 플랫폼은 최근 학계와 산업계에서 논란이 되고 있다. 숙박분야 공유경제의 대표주자인 에어비엔비가 주택가격을 상승시킴으로써 주택시장의 혼란을 야기한다는 지적을 받고 있다. 내구재를 소유한 사람이라면 누구나 시장에 참여할 수 있는 P2P 임대시장의 비즈니스 모델이 내구재를 소유하는 것의 가치를 상승시켜 그 시장을 과열화 시킬 수 있다. 이에 따라, 세계 각 정부는 에어비엔비를 규제하기 위한 단기임대 규제를 강화하고 있다. 본 연구는 에어비엔비의 등장이 주택시장에 미치는 영향을 정량화하고 단기임대 규제의 효과성을 확인하고자 한다. 미국의 우편번호 지역단위, 월별 에어비엔비 리스팅 개수와 주택가격지수로 구성된 패널 데이터를 분석한 결과, 에어비엔비의 등장으로 주택가격이 상승한다는 것을 확인하였고, 상대적으로 작은 집들에 대한 투기 행동이 주택가격 상승을 견인한다는 것을 발견하였다. 또한, 단기임대 규제는 에어비엔비의 주택가격 상승 효과를 완화시키는 것으로 확인되었다.
