In Korean stock market, companies with higher Corporate Social Responsibility (CSR) scores experience higher stock returns than those with lower CSR scores during the 2008 Global Financial Crisis. In addition, companies with higher CSR scores have better financial health and liquidity due to the ratio of total debt to total asset and the ratio of account receivables of total asset and the corporate value measured by Tobin Q was higher during the Crisis. However, these results does not persist in other periods than the Crisis, so the costs that firms spend on CSR can serve as an insurance to prevent stock returns and corporate values from falling when the overall level of trust in corporations and markets suffers a negative shock.
2008년 글로벌 금융위기 동안 국내 주식시장에서 사회적 책임활동(CSR) 점수가 높았던 기업은 CSR 점수가 낮은 기업보다 더 높은 주식 수익률을 실현하였다. 또한, CSR 점수가 높았던 기업은 금융위기 동안 총자산 대비 총부채 비중과 총자산 대비 매출채권 비중이 낮아 재무 안정성과 유동성이 더 양호했으며 토빈의 Q로 측정한 기업가치는 더 높은 것으로 나타났다. 하지만 이러한 현상은 금융위기가 아닌 기간에는 나타나지 않았으므로 기업들이 사회적 책임활동에 지출하였던 비용은 금융위기처럼 기업에 대한 신뢰가 크게 하락했을 때 주식 수익률과 기업가치 하락을 막아주는 보험과 같은 역할을 하였다고 볼 수 있다.
