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한국 상장 주식의 초과 수익률 달성 여부에 대한 실증적 분석 = Do stocks outperform risk-free assets in Korean market?
서명 / 저자 한국 상장 주식의 초과 수익률 달성 여부에 대한 실증적 분석 = Do stocks outperform risk-free assets in Korean market? / 권준.
저자명 권준 ; Kwon, Jun
발행사항 [대전 : 한국과학기술원, 2019].
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초록정보

The study aims to show the characteristics of the Korean stock market by comparing the performance of the Korean stock market with that of the U.S. stock market. U.S. stock markets have a positive skewness and a low winning ratio to benchmark performance. This study examined the characteristics of the Korean stock market by proving whether these features also appear in the Korean stock market and what the differences were like. According to empirical results, the Korean market showed greater skewness and volatility than the U.S. market, with lower winning ratio to benchmark. These features have been highlighted more significantly in longer term returns. Also these features appear in categorized subsets by time of listing and subsets by market capitalization. Not only individual stocks’ return but also portfolio returns created by bootstrap methodology showed lower winning ratio to benchmarks. Also, concentration of wealth creation in Korean market is far greater than U.S. market. These results show that in the Korean stock market, investors without expertise are more likely to lose money than in the U.S. stock market.

본 연구는 한국 주식시장의 성과와 미국의 주식시장의 성과를 비교하여 한국 주식시장의 특성을 드러내고자 한다. 미국 주식시장은 양의 왜도와 함께 낮은 벤치마크 대비 성과가 나타난다. 이러한 특징이 한국 증권시장에서도 나타나는지, 나타난다면 그 차이는 어떠한지를 실증하여 한국 시장의 특징을 알아보고자 했다. 실증 결과, 한국 시장은 단기 수익률에서 미국 시장 보다 큰 왜도와 변동성과 낮은 벤치마크 대비 초과 수익 달성 비율을 보였다. 이러한 특징은 중 장기 수익률에서 보다 크게 부각되었으며, 상장 시기별 생애 수익, 시가총액에 따른 구분 모두에서 나타난다. 개별 주식의 성과만이 아닌 bootstrap 방법론을 이용한 포트폴리오 실증에서도 보다 낮은 벤치마크 대비 초과 수익 달성 비율이 나타나며, 미국 시장의 부 창출 편중 현상 보다도 월등하게 큰 편중 현상 또한 드러났다. 이를 통해, 한국 시장은 미국 시장 이상으로, 전문 지식이 없는 투자자들이 손해를 볼 확률이 큰 시장임을 알 수 있다.

서지기타정보

서지기타정보
청구기호 {MFE 19010
형태사항 iii, 25 p. : 삽도 ; 30 cm
언어 한국어
일반주기 저자명의 영문표기 : Jun Kwon
지도교수의 한글표기 : 강장구
지도교수의 영문표기 : Jangkoo Kang
학위논문 학위논문(석사) - 한국과학기술원 : 금융공학프로그램,
서지주기 참고문헌 수록
주제 왜도
변동성
벤치마크 대비 초과 수익
Bootstrap
부 창출
Skewness
volatility
winning ratio
bootstrap
wealth creation
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