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공매도 잔고의 종합주가수익률 예측력 검정 = (An) empirical test of aggregate stock return predictability using short interest
서명 / 저자 공매도 잔고의 종합주가수익률 예측력 검정 = (An) empirical test of aggregate stock return predictability using short interest / 정문영.
저자명 정문영 ; Jung, Moonyoung
발행사항 [대전 : 한국과학기술원, 2018].
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서울 학위논문 서가

MFE 18044 c. 2

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초록정보

In this thesis, I analysis whether short interest has a predictive power of aggregate stock return in Korean stock market. In-sample test shows short interest, aggregate across stocks, has a significant predictive power of aggregate stock returns compared to other predictors in Goyal and Welch(2008). However, it fails to outperform out of sample test both short interest and a host of predictors. In addition, I show that the economic source of the predictive power of short interest in aggregate level stems from a cash flow channel using vector autoregression decomposition. In sum, my result indicates that the short sellers are informed traders who are able to access future cash flow information.

본 연구는 한국주식시장을 대상으로 공매도 잔고(Short interest)의 종합주가수익률(Aggregate stock returns) 예측력을 검정하였다. 또한, 공매도잔고의 예측력을 Goyal and Welch (2008)의 예측변수(Predictors)들도 함께 검정하였다. In-sample 테스트에서 공매도잔고는 모든 통계적, 경제적으로 주가지수단위에서 주가수익률을 예측할 수 있다는 것을 보였다. 공매도를 제외한 다른 예측변수들은 In-sample 테스트에서도 유의한 예측력을 가지지 못하였다. 그러나 Out-of-smaple 테스트에서는 모든 예측변수들의 예측력이 결여되었다. 또한 Vector Autoregression Decomposition을 이용하여 공매도 잔고의 예측력의 경제적 근원이 현금흐름채널에서 기인한다는 것을 보였다. 전반적으로, 본 연구의 결과는 공매도거래자는 미래의 현금흐름정보를 가진 정보거래자(Informed traders)라는 것을 예측할 수 있다.

서지기타정보

서지기타정보
청구기호 {MFE 18044
형태사항 iv, 40 p. : 삽도 ; 30 cm
언어 한국어
일반주기 저자명의 영문표기 : Moonyoung Jung
지도교수의 한글표기 : 현정순
지도교수의 영문표기 : Jung-Soon Hyun
학위논문 학위논문(석사) - 한국과학기술원 : 금융공학프로그램,
서지주기 참고문헌 : p. 39-40
주제 공매도 잔고
현금흐름
VAR 분해
정보거래자
short interest
cash flows
Vector autoregression decomposition
informed trader
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