By analyzing a sample of 252 newly listed companies from January 2011 to December 2015 in KOSPI and KOSDAQ stock market, this study intended to reveal the relationship among a pre-IPO shareholding structure, a type of business, especially whether IT industry or not, and the companies’ likelihood of the valuation after IPO which is defined by the share price of the company after IPO.
This study confirms that a significantly strong U-shape relationship exists between the share ratio of the major shareholder including its related parties and the valuation after IPO. And it is also found that there’s a weak inverted U-shape relationship between financial institutional investors’ share ratio and the valuation after IPO. The relationship between public offering share ratio and the valuation after IPO is negative. It is interesting that when the newly listed company’s business is IT related, the ownership structure does not affect the valuation after IPO.
본 연구는 2011년 1월붙 2015년 12월까지 유가증권 시장과 KOSDAQ 시장에 신규상장된 252개기업을 분석하여 상장 직전의 소유구조와 상장 이후의 기업가치 간의 관계, 더 나아가 해당 관계에 업종이 미치는 영향을 도출코자 함에 그 목적이 있다.
금번 연구는 최대주주 및 특수관계자 지분율과 상장 이후의 기업가치 사이에 U자형의 강한 비선형 관계가 있음을 밝혔다. 또한 재무적 기관투자자의 지분율과 상장 이후의 기업가치 사이엔 약한 역U자형의 비선형 관계가 있음을 도출하였으며, 공모비율과 상장 이후의 기업가치 사이엔 음의 관계가 있음을 밝혔다. 하지만 이러한 소유구조와 기업가치 간의 관계는 IT업종에 해당하는 기업들에겐 유의하지 않은 것으로 밝혔다.
