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한국 주식시장에서 자산유동성과 주식수익률과의 관계 실증분석 = (An) empirical study on the asset liquidity and stock returns in korean stock market
서명 / 저자 한국 주식시장에서 자산유동성과 주식수익률과의 관계 실증분석 = (An) empirical study on the asset liquidity and stock returns in korean stock market / 우일권.
저자명 우일권 ; Woo, Ilkwon
발행사항 [대전 : 한국과학기술원, 2017].
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서울 학위논문 서가

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초록정보

This thesis empirically is analyzed the relationship between a firm’s asset liquidity and stock returns in Korea stock market. This study uses monthly returns of common stocks of non-financial firms listed in KOSPI during the sample period from July 1996 to June 2016 (240 months). The empirical study finds that in a concurrent term perspective, if the liquidity of asset is high, then the rate of return on the portfolio is high. If the liquidity of asset is low, then the rate of return on the portfolio is low. However, in case of non-concurrent term perspective, if the liquidity of asset is high, then the rate of return on the portfolio is low. If the liquidity of assets is low, then the rate of return on the portfolio is high. Even though the asset pricing factors in Sharpe’s CAPM model(1964), the Fama and French’s Three-Factor Model(1993), and the Carhart’s Four-Factor Model(1997) are controlled, this report shows abnormal return that is statistically significant in the lowest liquidity portfolio and hedge portfolio.

본 연구는 한국의 주식시장에서 기업의 자산유동성과 주식수익률간의 관계를 분석한다. 분석대상 기간은 1996년 7월에서 2016년 6월까지이며 분석대상은 유가증권 시장에 상장되어 있는 금융기업을 제외한 보통주 주식의 수정 주가 월평균 수익률을 사용한다. 실증분석 결과에 따르면, 회계정보 발표시점과 수익률을 같이 보는 동시기적인 관점에서 자산의 유동성이 높을수록 해당 포트폴리오의 수익률이 높고 자산의 유동성이 낮을수록 주식수익률이 낮다. 그러나 비동시기적인 관점에서 자산의 유동성이 높을수록 주식수익률이 낮게 나타났고, 자산의 유동성이 낮을수록 주식수익률이 높게 나타났다. 단일요인, 3요인, 4요인 모형을 통제한 상태에서도 가장 비유동적인 포트폴리오와 헤지포트폴리오에서 통계적으로 유의한 비정상 수익률이 존재한다.

서지기타정보

서지기타정보
청구기호 {MFE 17022
형태사항 iii, 43 p. : 삽도 ; 30 cm
언어 한국어
일반주기 저자명의 영문표기 : Ilkwon Woo
지도교수의 한글표기 : 조훈
지도교수의 영문표기 : Hoon Cho
학위논문 학위논문(석사) - 한국과학기술원 : 금융공학프로그램,
서지주기 참고문헌: p. 42-43
주제 자산유동성
유동성 포트폴리오
헤지포트폴리오
비정상수익률
한국주식시장
asset liquidity
liquidity portfolio
hedge portfolio
abnormal returns
Korean stock market
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