In this thesis, in order to build the system of portfolio performance evaluation and provide guidelines for portfolio management, portfolio performance evaluation (with the example of mutual funds) is studied as follows;
So as to measure and evaluate the mutual fund performance of the Korean Stock Market, the beta and returns of stocks of the period 1972. 1-1977. 8 are used as input data.
20 stocks are considered as a minimum number of stocks where unsystematic risk of a portfolio is vanished.
Various methods such as Sharpe's, Jensen's and geometric mean are applied to the mutual funds invested by the Korea Investment Trust Co. and then compared with efficient frontiers. The result of the study reveals that the performance of mutual funds, which is not satisfactory with respect to return and risk, are somewhat improved. It is found to be the reflexion of the recent rise in stock prices of new issues rather than performances.
All of the portfolio of the mutual funds considered show high risk and, therefore the balanced funds are not distinguished from the income funds and the balanced-income funds and portfolio management by risk policy is not considered.
本 硏究에서는, 投資信託의 境遇를 例로 삼아, 포트폴리오 成果의 評價體系를 確立하고 앞으로의 포트폴리오 管理의 指針이 되고자 다음과 같이 硏究·分析을 하였다.
포트폴리오 成果의 評價를 위한 諸方法論의 檢討를 한 結果, 서로의 方法論이 비슷한 結果를 도출한다는 것을 알았다.
現在 韓國 受益證券의 成果를 測定·評價하기 위해서, 첫째, 期間別 個別株式의 베타값을 計算하여 1972.1.~1977.8. 의 베타값과 收益率을 入力資料로서 使用하였고, 둘째, 效率線의 민감도 分析(Sensitivity Analysis) 結果, M = 20 때의 效率線을 成果評價때의 比較基準으로서 採擇했으며, 셋째, 韓國投資信託의 受益證券의 成果를 效率平面上에 圖示하고 그 成果를 Sharpe 의 기준, Jensen의 豫測力, 幾何平均收益力등에 의해서 評價하여 임의로 選擇된 포트폴리오와 比較 分析하였다.
以上의 과정에 의한 分析·硏究結果, 初期의 만족스럽지 못한 受益證券의 成果가 차츰 向上되고 있는 것으로 나타났으나 이것은 株價에 대한 豫測力에 의한 것이라기 보다 최근의 成長株에 대한 投資의 結果인 것으로 생각된다.
受益證券은 全體的으로 危險水準이 높아 너무 收益性에만 치중한 포트폴리오 管理를 하고 있으며 또한 危險政策에 의한 投資管理는 全혀 考慮되고 있지 않아 安定型 受益證券의 危險水準이 매우 높은 것으로 나타났다.
