This paper presents a quantitative approach to calculate price and risk measures for collateralized mortgage obligation (CMO) and treasury inflation protected securities (TIPS) using pool of mortgages owned by Indonesian government. The distinctive feature of the mortgage is its two sources of creditor which are the Indonesian government and the mortgagor. With increasing demand of mortgage and the growing concern of inflation in the economy, structured CMO and TIPS from Indonesia’s mortgage pool could be a way to generate funds for future development and a way to structure inflation hedging vehicle for both institutional investors and Indonesian government.
본 연구에서는 두 종류의 채권자(인도네시아 정부와 저당권 설정자)를 가진 인도네시아 정부의 모기지 풀을 이용하여 다계층 주택저당증권(collateralized mortgage obligation, CMO)과 물가연동증권(TIPS)의 가격과 위험 정도를 측정하는 계량적 분석방법에 대해 중심적으로 다루고 있다. 인도네시아의 모기지 풀에서 나오는 구조화 된 다계층 주택저당증권과 물가연동증권은 앞으로 주택 담보대출 수요와 인플레이션의 증가에 대한 우려를 가지고 있는 인도네시아의 기관투자가들과 인도네시아 정부에게 도움을 줄 수 있을 것이다. 즉, 본 연구는 인플레이션 위험 뿐 아니라 신용위험에 대한 면역방법을 제시하여 인플레이션 위험을 걱정하는 투자자들에게 도움을 줄 수 있다. 또한 투자자들에게 다양한 상품을 제공하여 인플레이션 위험과 부도위험에 대해 안전한 자금을 생성하는 방법이 될 수 있다.
