We analyze the guru effect on the IPO market. Many companies follow the guru that has better information, so they can get high profit. But this behavior accelerates herd behavior, some companies get low profit. If companies don`t have correct information about the guru, there exists bad guru in the market. Bad guru makes profit using herd behavior; therefore they make incorrect herd behavior. We show that bad guru effect is much larger than good guru effect. We use scenario analysis; we can find that they pretend to be the guru. Using comparative statics analysis, we show that they overstate themselves.
본 연구는 IPO 시장에서 구루의 영향력에 대해 분석하였다. 구루는 다른 기업보다 정확한 정보를 가지고 행동하기 때문에 많은 기업들은 구루의 행동을 관찰하고 모방하면서 높은 수익을 얻게 된다. 하지만 이런 행동은 쏠림 현상을 가속화 시키게 된다. 결국 몇몇 기업들은 구루가 있을 때보다 적은 정보를 가지고 행동을 정하게 되고, 낮은 수익을 얻게 된다. 비교 정태 분석을 통해 일반 기업의 능력이 떨어지고, 구루의 능력이 뛰어나고, 시장 상황이 바뀔 확률이 낮고, 구루의 추종자가 많을수록 구루가 쏠림 현상에 많은 영향을 주는 것을 발견하였다. 기업이 구루에 대한 정확한 정보를 가지고 있지 않다면 도덕적 해이와 역선택 문제가 있는 나쁜 구루가 있을 수 있다. 나쁜 구루는 쏠림 현상이 심해질수록 수익을 얻기 때문에 잘못된 방향으로 쏠림 현상을 만들어 다른 기업에게 피해를 주게 된다. 시뮬레이션을 통해 나쁜 구루가 다른 기업들의 수익에 미치는 영향이 좋은 구루보다 큰 것을 보였다. 그리고 시나리오 분석을 통해 나쁜 구루는 자기 자신이 구루인 것을 다른 기업에 알리려고 하는 것을 보였다. 또한 비교정태분석을 통해 나쁜 구루가 자기 자신을 과대 포장하려는 유인이 있음을 보였다.
