We examine through the model that investment banks can provide capital to lower credit firms with relationship banking than without it. Relationship banking is appeared to explain the rapid growth of Japanese economy in 1990s. The focus about Japanese economy is mainly focused on commercial banks. However, other financial institutions such as investment banks and underwriters, as some researchers said, has been providing relationship banking. Especially, investment banks have expanded their area of business and it is unavoidable choice to compete with commercial banks. We call relationship banking of investment bank as relationship underwriting. Relationship underwriting could be means to get a rent from competition with commercial banks. Korea capital market is a good example of relationship banking with recent growth of investment banks. We show that in the Korea market is there increasing bond issues relative to loans reflecting fierce competition between commercial and investment banks.
투자은행도 상업은행과 같이 관계금융을 제공할 수 있으며 투자은행의 관계금융이 자본시장의 경쟁에 의해서 영향을 받는다는 것을 밝힌 논문이다. 관계금융은 주로 상업은행만의 영역만으로 다루어져 왔고 투자은행은 단순히 금융중개기관의 역할만이 다루어지면서 투자은행의 모니터링과 이를 통한 관계금융은 다루어지지 않았다. 하지만 투자은행도 기업과의 계속적인 거래를 하고자 하는 유인이 존재하며 기업의 입장에서도 이를 통해서 자본 조달 수단의 다양화를 통하여 자금의 조달 용이성 확보와 같은 유인이 존재한다. 투자은행이 관계금융을 제공하는 경우에 상업은행의 관계금융처럼 신용도가 낮은 기업에게도 증권발행을 통한 자금조달이 가능해지며 상업은행과 투자은행의 자본시장에서의 경쟁이 심해지는 경우에는 투자은행이 상업은행보다 경쟁우위에 서있을 수 있다는 것을 보였다. 자본시장의 경쟁상황서 투자은행과 상업은행 그리고 기업이 이루는 균형은 신용도가 가장 낮은 기업에게는 상업은행이 관계금융을 제공하고 그 보다 신용도가 높은 기업에게는 투자은행이 관계금융을 제공한다. 관계금융을 받지 못한 기업들 중에서 신용도가 낮은 기업은 상업은행으로부터 거래적 금융을 받고 신용도가 높은 기업은 투자은행으로부터 거래적 금융을 받는다.
