The enhancement of information technology such as web 2.0 in recent years has led to the emergence of a new financial electronic marketplace, Peer-to-Peer (P2P) lending. Large traditional banks have focused on reducing adverse selection with sophisticated credit rationing by hardening the soft information. It inevitably results in a loss of information and leads to the adverse selection. In P2P lending, it is possible to reduce the problem of adverse selection and moral hazard by utilizing social capital.
Many P2P lending sites are using group membership or friends network as a device for reducing moral hazard. And many ongoing studies are addressing it. It is a way of utilizing the social capital that already exist offline. In terms of scalability, it may not be appropriate. Without enlisting of quite a number of group members and friends, it is hard to benefit from it.
We argue here that utilizing social capital built on the web through social interaction between a borrower and lenders may be effective to reduce adverse selection in terms of scalability. To address this question, we empirically examine the effect of social interaction with transaction data of Popfunding.com which is one of the biggest P2P lending platforms in Korea. Our results indicate that it is possible to reduce adverse selection and moral hazard by utilizing the social capital built through social interaction and accurate lending decision may lead to more efficient distribution of funds.
최근 Web 2.0 등 정보기술의 발전에 따라 온라인 개인간 대출(Peer-to-Peer lending)과 같은 새로운 형태의 온라인 금융 서비스 플랫폼이 등장하였다. 기존 은행에서는 대출자에 대한 신용등급과 같은 하드 정보(hard information)를 통해 역선택을 최소화하는 데 초점을 두었다. 반면, 온라인 개인간 대출에서는 사회적 자본을 활용하여 숫자로 표현하기 힘든 소프트 정보(soft information)도 고려하여 역선택과 도덕적 해이의 문제를 줄이는 것이 가능하다. 하지만 온라인 개인간 대출 플랫폼의 확장성에 대한 문제가 제기 되고 있다.
현재 온라인 개인간 대출에 대해서 여러 연구들이 진행 중인데, 오프라인에서 기존에 구축된 사회적 자본을 온라인에서 활용하는 방안에 대한 연구가 주를 이루고 있다. 기존 사회적 자본을 활용하는 방법은 충분한 수의 가입자를 요하는 등 확장성 면에서 제약이 따르기 때문에, 온라인 거래의 강점을 충분히 활용하지 못하게 되며, 장기적인 관점에서도 온라인 개인간 대출의 성장가능성이 낮아지게 된다.
본 연구에서는 국내 온라인 개인간 대출 사이트 중 하나인 팝펀딩닷컴 (Popfunding.com)의 약 3000천여건 이상의 실제 거래 데이터를 활용하여 온라인 개인간 대출에서 사회적 상호작용이 대출의사결정 결과에 미치는 영향에 대해서 분석하였다. 분석결과 대출자의 신용등급 등의 하드 정보는 대출의사결정과 사후 상환율에 유의한 영향이 없는 것으로 나타난 반면, 대출자와 투자자 간의 상호작용의 정도는 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 따라서 온라인 상에서의 사회적 상호작용을 활용함으로써 역선택과 도덕적 해이 문제를 줄일 수 있고 효율적 자금 배분에 기여할 수 있다고 결론 내릴 수 있다.
