This thesis examines whether the movements of Korean interest rate swap spread have been changed in times of financial crisis that began in the U.S. in 2007. There are many previous studies on Korean interest rate swap spread. They, however, didn’t distinguish the difference between normal period and financial crisis. It is not good to use one regression model for two different types of periods, because not only correlations between factors driving the swap spread but also their coefficients are totally different between two types of periods. This study uses Korean daily data from 18 March 2003 to 16 December 2008. The data from 31 October 2007 to 16 December 2008 is defined as the financial crisis, and the data from 18 March 2003 to 30 October 2007 as the normal period. Two quite different patterns in movements of Korean interest rate swap spread are observed from this analysis. The study analyzed the cause affecting the results based on the previous studies.
이자율 스왑(Interest Rate Swap)의 스왑 스프레드(Swap Spread)는 오늘날 매우 중요한 경제 지표 중 하나이다. 따라서 스왑 스프레드를 보다 정확히 예측하는 것은 경제적 이득을 얻기 위해서뿐 아니라 잘못된 예측으로 인한 손실을 줄이기 위해서라도 매우 중요하다. 본 논문의 목적은 스왑 스프레드에 대한 예측력을 높이기 위해 샘플을 일반 기간과 금융위기 기간으로 나누어 각각 분석한 후, 두 기간의 차이점과 그러한 차이점을 낳은 원인을 밝히는 데 있다. 우리 나라 역사 상 크고 작은 몇 번의 금융위기가 있었지만, 본 논문에서는 현재 진행중인 미국 발 금융위기를 분석 대상으로 하였다. 규모와 강도가 커 금융위기의 특징이 잘 드러날 뿐 아니라, 국내 스왑 시장이 어느 정도 활성화 된 후 맞는 첫 위기이기 때문이기도 하다. 분석 기간은 2003년3월18일부터 2008년12월16일까지로 하였다. 이 중 금융위기 기간은 2007년10월31일부터 2008년12월16일까지로 정하였고, 비교 대상이 될 기간은 2003년3월18일부터 금융위기 시작 전일인 2007년10월30일로 정하였다. 그 후 이렇게 두 기간을 구분하는 것이 통계적으로 유의한지를 밝혔다. 또한 두 기간 각각의 결정 변수 간 상관 계수 행렬을 구하여 서로 비교해보며 어떤 차이점이 발견되는지 알아보았다. 마지막으로 두 기간 각각의 회귀 분석 결과를 비교 분석하여 어떤 결과들이 도출되는지 알아보았다.
