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(An) empirical study on investor sentiment, style investing, and momentum in the Korean stock market = 한국 주식 시장에서의 투자자 심리를 고려한 스타일투자와모멘텀효과에대한실증연구
서명 / 저자 (An) empirical study on investor sentiment, style investing, and momentum in the Korean stock market = 한국 주식 시장에서의 투자자 심리를 고려한 스타일투자와모멘텀효과에대한실증연구 / Ju Yun Lee.
발행사항 [대전 : 한국과학기술원, 2024].
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8042391

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학술문화관(도서관)2층 학위논문

MFE 24030

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초록정보

This study employs the methodology introduced by Ashour et al. (2023) to investigate how the returns of style portfolios, which are grounded in individual investor sentiment, influence individual stock returns and momentum in the Korean stock market. The results indicate that, in periods of high investor sentiment, style investment strategies exhibit superior predictive abilities for future stock returns compared to low sentiment periods. The correlation between style returns and stock returns is a significant factor in explaining variations in momentum profits, specifically during high sentiment periods. This underscores that, in periods of high investor sentiment, style momentum strategies play a role in amplifying the momentum of individual stocks. The robustness of the relationship between investor sentiment and style investing is consistently supported, incorporating various regression models and market condition variables. As a result, it confirms that the interactive relationship between investor sentiment and style returns remains intact, independent of market returns.

본 연구는 국내 주식 시장에서 Ashour et al. (2023) 의 방법론을 적용하여 개별 투자자의 투자심리에 따른 스타일 포트폴리오의 수익률이 개별 주식 수익률과 모멘텀 현상에 영향을 미치는지 검증하였다. 연구 결과, 스타일 투자전략은 부정적 투자 심리 기간보다 긍정적 투자 심리 구간일 때 미래 주가 수익률을 잘 예측한다. 또한, 스타일 수익률과 주가 수익률 간의 상관 관계는 긍정적 투자 심리 기간의 모멘텀 수익 변동을 설명하지만 부정적 투자 심리 기간에는 유의하지 않았다. 이는 긍정적 투자 심리 기간에 스타일 모멘텀 전략은 개별 주식의 모멘텀을 강화하는 요인으로 작용함을 증명한다. 추가로, 다른 회귀 모델이나 시장상황 변수를 덧붙여 강건성 검증하였다. 그 결과, 투자자 심리는 스타일 수익률과 상호 작용 효과를 가지지만, 시장 수익률과는 독립적임을 확인할 수 있었다.

서지기타정보

서지기타정보
청구기호 {MFE 24030
형태사항 ii, 40 p. : 삽도 ; 30 cm
언어 영어
일반주기 저자명의 한글표기 : 이주연
지도교수의 영문표기 : Suk-Joon Byun
지도교수의 한글표기 : 변석준
Including appendix
학위논문 학위논문(석사) - 한국과학기술원 : 금융공학프로그램,
서지주기 References : p. 39-40
주제 Investor sentiment
Style investing
Comovement
Momentum
Predictability
Behavioral finance
투자자 심리 지수
스타일 투자
동조화
모멘텀
예측력
행동경제학
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