In this study, I empirically investigate the impact of stock liquidity on firm bankruptcy risk by using data from the Korean market. The results, drawn from a series of difference-in-differences analyses exploiting the 2008 global financial crisis and the 2019 securities exchange tax cut as negative and positive exogenous shocks to stock liquidity, indicate that higher stock liquidity leads to lower default risk. This evidence provides grounds for establishing policies that could mitigate corporate defaults and allows for easier and more accurate prediction of default risk for investors and stakeholders.
이 논문에서는 한국 시장 내에서 주식 유동성이 기업부도 위험에 미치는 효과를 연구하였다. 2008년 국제금융위기를 음의 유동성 충격으로, 2019년 주식거래세 개편을 양의 유동성 충격으로 활용하여 이중차이분석을 실시한 결과 주식 유동성과 기업부도 위험 간에 음의 관계가 있음을 확인할 수 있었다. 본 논문에서 제시하는 한국 시장 내 주식 유동성과 기업부도 위험 간의 관계에 대한 실증적 증거는 추후 투자자 및 이해당사자들이 기업의 부도 위험을 더욱 더 쉽고 정확히 예측하는데 도움을 주고 정책 수립자가 기업 부도 위험을 완화하는 정책을 수립하는데 기여할 수 있을 것으로 기대한다.
