This dissertation comprises three essays on market efficiency, asset pricing, and corporate governance. The first essay investigates the impacts of the interaction between sell-side analysts and mutual funds on stock prices and shows that the presence of analysts mitigates mutual fund herding and the associated price destabilizing effect. The second study examines whether the risk captured by higher moments of stock market volatility is priced in the cross section of stocks and documents that stocks with higher sensitivities to kurtosis-of-volatility earn lower average returns. The third essay studies the impact of common ownership on bank stability and finds that banks with more common ownership linkages undertake lower risk.
본 학위 논문은 시장효율성, 자산가격결정, 기업지배구조에 대한 세 가지 논문으로 구성되어 있다. 첫 번째 논문은 영업 부문 애널리스트와 뮤추얼펀드 간의 상호 작용이 주가에 미치는 영향을 조사하고 애널리스트의 존재가 뮤추얼 펀드 군집 행위와 그로 인한 가격 불안정화 효과를 완화함을 보인다. 두 번째 논문은 변동성의 고차 모멘트로 인한 위험이 주식 횡단면에서 가격 결정에 영향을 미치는지 조사하고 변동성의 첨도에 더 민감한 주식일수록 더 낮은 평균 수익률을 얻는다는 것을 보인다. 세 번째 논문은 공동 소유가 은행 안정성에 미치는 영향을 조사하고 더 많이 공동 소유된 은행일수록 경영안전성이 높다는 것을 보인다.
