This study constructs a portfolio using the Extreme Risk Index (ERI) methodology and compares the performance with other portfolio selection methodologies. In particular, it is intended to analyze the performance of methodologies when extreme events occur, including the 2008 financial crisis and the COVID-19 period. In addition to the ERI methodology using the extreme value theory, four portfolio selection methods were selected to evaluate performance in various aspects. In addition, by including cVaR and 1/sigma methodologies in comparative methodologies, it was confirmed whether ERI had an advantage among methods optimized for risk defense. Additionally, the effectiveness of the ERI methodology was verified through detailed analysis such as Sub-period analysis, Realized Vol. analysis, and Target Vol. analysis.
본 연구는 ERI(Extreme Risk Index) 방법론을 사용한 포트폴리오를 구성하여, 다른 포트폴리오 선택 방법론과의 성과를 비교하고자 한다. 특히, 2008 금융위기와 코로나19 시기를 포함하여 극단적 사건이 발생했을 때 방법론들의 성과에 주목하고자 한다. 극단치 이론을 활용하는 ERI 방법론 외에, 네 가지 포트폴리오 선택 방법을 선택하여 여러 측면의 성과 평가를 진행하였다. 또한, 비교 방법론에 cVaR, 1/sigma 방법론을 포함하여, 위험 방어에 최적화된 방법들 중에서도 ERI가 우위를 갖는지 확인하였다. 추가적으로, Sub-period 분석, Realized Vol. 분석, Target Vol. 분석 등과 같은 세부 분석을 통해 ERI 방법론의 실효성을 검증하였다.
