Using ultra high-frequency data, price jump in USDKRW spot rate is estimated and thoroughly examined. Inconsistent with a previous study, the proportion of jump to total volatility is 6% on average, much higher than previous study on major currency pairs. Furthermore, the role of jump when predicting future volatility seems to be insignificant, also contradicting other previous studies. The comparison of two models, one including jump term and the other including no jump term, shows that the latter has superior ability to predict future volatility in terms of various measures of prediction errors.
본 연구는 초-고빈도 자료를 활용하여 달러원 현물 환율의 가격 점프를 추정하고 분석했다. 과거 선행된 주요국 통화의 가격 점프에 관한 연구와 달리, 본 연구는 달러원 환율에서 가격 점프의 전체 변동성 대비 비중이 평균 6%로 상당히 높음을 밝혔다. 또한 가격 점프가 미래 변동성에 영향을 미친다는 과거 연구들과는 상반되게, 달러원 현물 환율에서 가격 점프는 미래 변동성 추정에 아무런 정보를 갖고 있지 않음을 두 모형 간 비교를 통해 표본 외 예측 능력의 관점에서 조명한다.
