This thesis extends the benchmark Estrella and Hardouvelis period spread approach to forecasting recession by including stock market macro liquidity bias factors. We use the probit framework to predict the recession, as defined in the FRED between March of 1995 and March of 2017. We have found that combining yield curve parameters with stock market liquidity deviations significantly improves our ability to predict the onset of the US recession based on both in-sample and out-of-sample testing. We suggest that economic forecasters and those carrying out economic stabilization policies generally benefit by monitoring the depth and liquidity of the stock market as well as the yield curve as well as the deviation from each other.
본 논문은 한국 주식 시장 거시 유동성 편차 요인을 포함시킴으로써 경기 침체 예측에 대한 벤치 마크 Estrella와 Hardouvelis 기간 스프레드 접근법을 확장한다. Probit 모델을 사용하여 1995년 3월부터 2017년 3월 사이의 FRED에서 정의한 불황을 예측한다. 수익률 곡선 매개 변수와 주식 시장의 유동성 편차를 결합하는 것이 샘플 내외 테스트 모두를 기반으로 한국 경기 침체의 시작을 예측하는 능력을 크게 향상시키는 것을 발견했다. 또한 MLD 매져의 거시변수와의 관계를 확인하였다. 경제적 안정화 정책을 수행하는 사람들은 일반적으로 수익률 곡선 뿐만 아니라 주식 시장의 깊이와 유동성, 그리고 서로의 편차를 모니터링함으로써 이익을 얻을 것이라고 제안한다.
