We investigate the impact of CEO characteristics on asymmetric cost behaviors. Asymmetric cost behavior (Cost stickiness) is a decision of delaying cost reduction responding to sales decrease until demand uncertainty being resolved, and we proxy CEO characteristics with gender, age, and tenure. We find that female CEOs are less cost sticky than male CEOs. We also find that older CEOs are less cost sticky than younger CEOs. Lastly, we find that longer-tenured CEOs are more cost sticky than shorter-tenured CEOs. Our results remain unchanged after controlling the influence of the board of directors. Overall, we find the impact of CEO characteristics in terms of risk-taking to the degree of cost stickiness.
본 학위 논문에서는 최고경영자의 특성이 기업의 원가 하방경직성에 어떠한 영향을 주는지 분석 하였다. 원가 하방경직성이란 전년 대비 매출이 감소하였을 때 미래 수요 회복을 기대하여 원가 절감을 지연하는 방법으로, 최고경영자의 특성으로는 성별, 나이, 경력을 사용하였다. 본 논문은 여성 최고경영자가 남성 최고경영자에 비해 낮은 원가 하방경직성을 보여 주었다. 또한, 나이가 많은 최고경영자는 나이가 적은 최고경영자에 비해 낮은 원가 하방경직성을 보여 주었다. 마지막으로, 경력이 많은 최고경영자는 경력이 적은 최고경영자에 비해 높은 원가 하방경직성을 보여 주었다. 본 논문의 결과는 이사회의 영향력을 통제하여도 유의미한 결과를 보여주었다. 결론적으로, 본 논문은 최고경영자의 특성에 따른 위험 감수가 원가 하방경직성에 주는 영향을 밝혀내었다.
