The aim of present paper is to provide a simple and intuitive measurement for screening the financial mar-ket health. We scrutinize how each nation was vulnerable to financial risk contagion in the propagation of crisis during the recent financial crisis, adopting the pivotal algorithm, PageRank, from network science methodologies. The new measurement, denoted as Vulnerability Index (VI) captures the vulnerability of a nation. Further, we prove the usefulness of our new measurement. Our findings report that Vulnerability Index has the explana-tory power of each nation’s vulnerability to the Great Financial Crisis and the European Debt Crisis from 2007-2013. Utilizing this index will help the policy makers to assess the nation’s financial market health in the international financial markets before the outbreak of actual crisis.
본 연구에서는 국제 금융시장 내 리스크 전파로 인하여 한 국가의 금융시장이 받는 타격을 계량한 모형을 살펴보았다. 계량된 지표를 취약성 인덱스라 하였는데 이는 외부 금융시장으로부터 받은 주식시장의 영향을 계량화 한 것이다. 먼저 기존의 방법으로 금융리스크 전염 정도를 측정하여 두 국가의 리스크 양상을 알아보았다. 그리고 네트워크 방법론 중 중요한 알고리즘인 PageRank 알고리즘을 사용하여 국가들이 금융위기 때 서로 어떻게 영향을 주고 받는지를 알아보았다. 취약성 인덱스의 설명력을 검증해본 결과, 2007년부터 2013년때까지의 금융위기를 잘 설명한다는 것을 알 수 있었다. 취약성 인덱스는 정책입안자들이 쉽고 빠르게 금융시장의 건강상태를 알아보는데 도움이 될 것이다.
