Corporate Social Responsibility (CSR) becomes an integral part of business practices and enables firms to gain sustainable competitive advantages. Many studies reveal that CSR activities positively affect firm performance. However, little attention has been paid to the impact of corporate governance in the context of South Korea’s Chaebols. Thus, the main objective of the paper is to explore how the corporate governance of Chaebols affects the relationships between CSR and firm value. Regression analysis is used to analyze Chaebols sampled from the Citizens’ Coalition for Economic Justice Institute (2005-2011). The study finds that Chaebols’ CSR practices positively influence firm value. However, their corporate governance practices have a negative moderating effect on the relationship between CSR and firm value. These findings suggest that Chaebols tend to over-invest to build up strong corporate governance and CSR practices, and their private interests cannot be entirely excluded in CSR related decision-making. Therefore, firm value will be lower due to inefficient use of resources to establish strong corporate governance and calling into question their transparency of CSR practices. As a whole, the study builds on previous research by taking into account Chaebols’ corporate governance and its effect on the CSR-firm vallue relation.
기업의 사회적 책임(CSR)은 지속성장을 위한 필수의 요소로 기업들은 CSR활동을 실천하고 있다. CSR활동은 기업의 성과에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났지만, 한국 재벌의 지배구조 관점에서의 살펴본 연구는 미미하다. 따라서, 본 연구는 재벌의 지배구조가 CSR활동과 기업가치 관계에서 어떠한 영향을 미치는지 살펴본다. 실증분석을 위하여 2005년부터 2011년까지 경제정의지수를 발표한 재벌 대상으로 하였다. 연구 결과는 CSR활동은 기업가치에 긍정적인 영향을 미치지만, 재벌의 지배구조는 CSR활동이 기업가치에 미치는 효과를 감소시킨다. 이러한 분석결과는 재벌의 CSR활동과 지배구조가 기업가치에 미치는 영향을 살펴 볼 수 있다.
