This thesis is concerned with the development of a stochastic programming model that can be applied to the optimal budget allocation under risk in the investments of decentralized firms.
In view of firm structures, division-wise decentralization has been activated to accomplish many managerial objectives such as economies of scale through the decentralized decision-making, continuous technological learning processes, communication cost reduction, psychological motivation promotion, preferable time-sensitivity of decision-making, etc.
These days, capital budgeting problems are mainly treated in the decentralized systems under certainty. However, many investment decisions in firms have to be made under risk due to their stochastic environments. In this work, we consider stochastic programming approaches for the analysis of the decentralized budgeting systems with stochastic returns such as normal, multivariate-normal, exponential, and uniform variates.
In case of the normal variates of investment returns, the corresponding stochastic programming systems were shown to be transformed into quadratic programming systems. Then, Hass' decomposition algorithm and Kataoka's Iteration Method were applied to solve for the optimal fraction of division-wise projects. Likewise, it was shown that these methods can be also applied to the stochastic programming systems associated with the multivariate-normal variates of investment returns.
However, for the exponential and uniform variates of investment returns, the corresponding stochastic programming systems were transformed into a deterministic nonlinear mathematical programming system, which is too difficult to be decomposed.
In conclusion, since the optimal budget allocation associated with the optimal fraction of division-wise projects can be directed to the maximum expected net present value of the whole firm investment returns, the application of these stochastic analyses is greatly anticipated in decentralized-firm investment decisions.
본 논문의 목적은 분권화된 기업에 있어서 위험하의 투자결정을할때 최적 예산 분배를 할 수 있는 수리 계획적 모델의 개발에 있다.
기업구조를 고려해 볼 때 하부 조직별 분권화를 함으로써, 의사결정의 분권화를 통한 규모의 경제, 계속적인 기술습득, 의사 전달비용 절감, 심리적 동기유발의 촉진, 의사 결정의 신속성등 많은 경영 목적을 달성할 수 있다.
오늘날 자본 예산 책정 문제는 주로 확실성하의 분권화된 시스템을 고려대상으로 하고 있다. 그러나 경제환경, 경영위험, 재무위험, 기타 위험 요소로 말미암아 투자 수익은 확률적 성격을 띠게 된다. 본 논문에서는 확률적수리 계획법의 접근 방법을 택하되 분권화된 시스템의 확률적 수익이 정규분포, 다중 정규분포, 지수분포, 균등분포를 따를 경우를 고려 대상으로 하였다. 수익이 정규분포를 따를 때에는 정규분포 수리계획시스템으로부터 변환된 확정적 수리계획 시스템의 최적 상태인 평형수리계획시스템이 2차수리계획 시스템이 된다. 이 2차수리계획 시스템에 대하여 Hass의 2차 수리계획 분알 알고리즘을 자본 예산의 관점에서 해석하고 각 하부조직에 있어서 투자안별 최적비를 구하기 위해 Kataoka의 Iteration Method를 적용하였다.
수익이 다중 정규분포를 따를 때에는 다중 정규 수리계획 시스템으로부터 변환된 확정적 수리계획 시스템은 정규분포의 경우와 같이 2차계획 수리계획 시스템이 되므로 각 하부조직에 있어서 투자안의 최적비는 정규분포의 경우에 적용된 해법에 의하여 구할 수 있다.
수익이 지수분포, 균등분포를 따를 경우에는 확정적 수리계획 시스템으로의 변환을 하였는 데 그 결과는 분석 난이하여 각 하부 조직에 있어서의 투자안별 최적비를 구하지 못하였다.
이상과 같이 투자안별 최적비를 구하면 기업의 총 순현가를 최대화할 수 있는 각 하부조직별 최적 예산 분배가 가능하게 되므로 현실적인 산업문제에 대한 보다 광범한 적용이 기대된다.
