This thesis deals with the methods of investment appraisal, especially risk analysis.
Like other methods risk analysis concerns with profitability by forecasting the performance of a business with a specific investment plan.
Leaving the current practice of point estimation, the risk analysis method developed here provides a means of more accurate investment plan appraisal through the estimation of the possible range of return on investment and its corresponding probability.
In this thesis, the practical model for risk analysis which fits the present Korean situation, is developed.
An intermediate/long-term investment plan is simulated with initial values given to the variables. This gives the return on investment, on which the profitability is then evaluated.
With the developed model, the value of the investment yardstick, discounted return on investment (Rp) is found. This is computed from the net income after tax($Y_{Ti}$), which then comes from such factors as market size (Mi), net sales (Si), total cost ($C_{Ti}$), fixed investment ($I_F$)and additional investment($I_{Di}$), etc.
The discounted return on investment (Rp) is then
$Rp=\displaystyle\sum^n_{i=1} \frac{Y_{Ti}}{(1+k)^{i-1}} \[I_F+\displaystyle\sum^n_{i=1} \frac{I_{Di}{(1+k)^{i-1}}\]$
where k is the discount rate.
Finally, a case study is presented on the basis of the developed model and its results are analyzed.
本 論文은 投資案의 評價에 關한 것으로서 특히 危險分析方法을 硏究한다.
危險分析方法은 特定한 投資案의 營業遂行過程을 미리 豫測하는 點은 餘他의 投資案評價方法과 같으나 여태까지의 단순한 投資 收益率의 "點"推定보다는 投資收益率의 "區間"과 그에 따른 確率을 推定함으로써 危險과 不確實性을 구체적으로 알려주어 意思決定層으로 하여금 좀 더 正確한 投資案 評價를 可能하게 한다.
本 論文에서는 이러한 危險分析方法을 우리나라 實情에 適合하도록 硏究하여 실제로 國內企業에서 使用할 수 있도록 模型을 開發하였다.
즉 中長期投資計劃案을 模型의 變數에 初期値를 投入하여 「시뮬레이션」을 하고 이에서 決定된 投資收益率을 根據로 投資案의 收益性이 測定된다.
本 模型의 投資尺度가 되는 割引投資收益率은 먼저 市場規模(Mi) 賣出額(Si), 總費用($C_{Ti}$), 固定投資($I_F$), 追加投資($I_{Di}$)등의 初期値를 根據로 納稅後純利益($Y_{Ti}$)을 구한 다음, 이들의 諸要素로 부터 決定이 된다.
割引投資收益率(Rp)을 式으로 表示하면 다음과 같다.
$R_P=\displaystyle\sum^n_{i=1}\frac{Y_{Ti}}{(1+k)^{i-1}}/[I_F+\displaystyle\sum^n_{i=1}\frac{I_{Di}}{(1+k)^{i-1}}]$
( K=割引率, i=1, $\cdots$, n )
마지막으로, 事例硏究를 模型에 立脚하여 行하고, 그 結果를 分析한다.
