This paper examines the profitability of momentum strategies based on the way of Jegadeesh and Titman(1993) and Novy-Marx(2012) on REITs stock. Momentum trading strategies based on the way of Novy-Marx(2012) generate more significant returns than those based on the way of Jegadeesh and Titman(1993) and have significant alphas relative to the Fama-French four factor model, while the strategies based on Jegadeesh and Titman(1993) do not. But the profitability of momentum strategies varies by REITs type and Real Estate property. And the predictive power of Novy-Marx(2012) way seems to be getting stronger over time.
이 논문은 Jegadeesh, Titman(1993), Novy-Marx(2012)의 방법론을 이용해 리츠 주식의 모멘텀 트레이딩 전략의 확률을 조사하였다. Novy-Marx(2012)의 방법론을 이용하여 리츠 모멘텀 트레이딩전략은 Jegadeesh, Titman(1993)의 방법론보다 더 유의한 결과를 가지고 있었다. 그 뿐만아니라 Jegadeesh, Titman(1993)의 방법론의 Fama-French 4 요인 모델의 알파는 유의하지 않았지만 Novy-Marx(2012)의 방법론을 이용하면 Fama-French 4 요인 모델의 알파는 높은 유의성을 지니고 있음을 볼 수 있었다. 그러나 리츠 종류와 자산에 따른 다양한 전략이 있었고 Novy-Marx(2012)의 방법론은 시간이 지남에 따라 더욱 강한 힘을 갖고 있었다.
