This thesis consists of three studies investigating effects of loss aversion, choice bracketing, and probability discounting on consumer choice when there is time lag between choice and realization of the utility. In Chapter 2, I proposed a model considering effects of loss aversion and anticipated satiation on the variety-seeking behavior in simultaneous and sequential choices of multiple items. In simultaneous purchases, loss aversion increases consumers’ variety-seeking tendency, whereas in sequential purchases, loss aversion makes consumers purchase the same item repeatedly showing the status quo bias. Also, for consumers with loss aversion, selecting variety of items is less risky in simultaneous purchases in the sense that changes in the importance weights of product attributes leads to smaller reduction in value for the portfolios they choose. In Chapter 3, I proposed that investors’ loss aversion and expectations on investment returns depend on the origins of their investing money. The experimental study examined how money origins affect the choice between high-risk-high-return and low-risk-low-return alternatives in short-term and long-term investment situations. The respondents were more willing to invest in a risky financial product with money originating from a stock investment than with money originating from an installment savings account. Also, the effects of money origins on preferences for investment alternatives interacted with the time horizon of investments. Chapter 4 deals with two fundamental dimensions of decision-making, i.e., time-delay and probabilistic uncertainty. I proposed a preference model that integrates time delay and uncertain outcomes into a probability weighting function. The basic premise of the model is that time is intrinsically uncertain. It is the first preference model that converts delays into comparable probabilities utilizing the decision weight function. It can explain various phenomena coming from interaction effects between risks associated to returns and time delays in realizing the returns.
본 논문에서는 소비자가 선택을 하고 그 선택에 대한 결과를 인식하기까지 두 시점 사이에 시간적 차이가 있는 경우에 대한 연구하였다. 소비자의 효용이 미래에 나타나는 선택문제에서 선택 시점과 효용을 느끼는 시점 간의 시간차는 소비자가 미래에 느낄 효용을 불확실하게 만들어 결과적으로 선택 결정을 복잡하고 어렵게 만든다. 본 논문의 첫 번째 연구에서는 한번에 여러 단위를 구매하는 경우와 한번에 한 단위씩 여러 번 구매하는 경우 소비자의 다양성 추구 정도가 달라지는 이유를 계량적 모형을 통해 설명하고자 하였다. 소비자들이 이익을 얻고자 하는 하는 욕구보다 손실을 회피하고자 하는 욕구를 더욱 강하게 느끼는 손실회피 성향이 있고 한꺼번에 여러 단위를 구매할 경우 실제보다 더 질릴 것이라고 예상하기 때문에 한꺼번에 여러 단위를 구매할 때 더 다양하게 선택할 것이라 생각하였다. 두 번째 연구는 금융상품 선택에 대한 연구로 자금원천(적금자금, 주식투자이익자금 등)에 따라 금융상품에 대한 선호가 어떻게 달라지는지, 장단기 투자경향이 자금원천에 따라 어떠한 영향을 받는지에 대해 연구하였다. 세 번째 연구에서는 미래 효용의 불확실성과 시간 지연에서 생기는 불확실성을 동시에 반영하는 모형을 개발하였다.
