This thesis investigates the pricing of FRNs(floating rate notes) with no Caps and Floors on the Korean bond market using daily market prices from December 2000 to September 2001. Two term structure models, Vasicek and Extended Vasicek models, are used to price the FRNs. The empirical analysis shows that theoretical values for the analyzed FRNs are on average more than three percent lower than the observed market values. The difference between market and model prices is greater for Vasicek model.
본 논문은 cap과 floor가 없는 변동금리부 채권의 가격결정에 관하여 연구하였다. 사용한 데이터는 200년 12월부터 2001년 9월까지 예금보험 변동금리부채권의 유통가격이다. 변동금리부 채권의 가격결정을 위해서는 이자율 기간구조에 대한 가정이 필요하다. 본 논문에서는 균형모형인 Vasicek 모델과 이를 무차익거래 모형으로 확장시킨 Extended Vasicek 모형의 두 가지를 사용하여 변동금리부 채권의 가격결정 원리에 적용시켰다. 실증분석 결과 이론가격이 유통가격보다 평균적으로 3퍼센트 작은 값을 졌으며 두 가격의 차이는 Vasicek 모형의 경우 더 컸다.
